在历程一个多月的大喊大进后TS，市集在上周碰到了“玄色星期五”。

3月21日，A股、港股集体低开低走，全体进展放量普跌，前期领涨的AI、机器东说念主板块领跌。斥逐当日收盘，上证指数下落1.29%，失守3400点，创业板指跌2.17%，恒生科技指数跌幅也扩大至3.37%，创下近期单日最大跌幅。A股全天成交额1.55万亿元，较上个交往常放量1093亿元，泄漏资金不对加重，部分神焦盘涌出。

多家基金公司默示，由于市集干涉功绩清晰期，资金暂时出现了回流防患性板块的迹象，估值与功绩的匹配度将重回市集关注标的的要点。

资金出现防患倾向

永赢基金觉得，近期市集波动较大主要受表里多方面成分驱使：一方面，近期好意思股中概股科技龙头跌幅较大，对A股厚谊存在传导；二方面，中国移动以及腾讯等龙头企业算力规摹本钱开支提醒略低于市集预期，平缓算力、数据中心等科技中枢板块中期功绩上修逻辑，压制科技领域全体风险偏好；三方面，3月21日为股指期货交割日，历史上看会放大单日市集波动。

具体到板块层面，星河基金分析说念，钢铁、石油领涨，汽车、计较机、电子板块跌幅较大，背后原因是：

钢铁行业自己的供需结构调度以及成本划定，使得钢铁板块在市集调度中进展出较强韧性。石油板块则受益于海洋石油等细分领域飞腾，有所挂靠深海科技题材飞腾。深海科技接棒机器东说念主、AI题材，受到关注成为市集要点。

相背TS，前期飞腾的机器东说念主板块、某大型车企充电期间的汽车板块迎来调度在市集厚谊落潮时领跌。而干涉上市公司年报、一季报功绩清晰期，受市集厚谊影响计较机板块有所下落市集对功绩信心不及的计较机板块也成为市集撤除的重点。电子板块一方面受制于AI题智力系板块回调受到影响热度落潮，另一方面也受到虚耗电子出货量数据影响，出现回调。

汇丰晋信基金觉得，前期强势板块如AI、机器东说念主等在上周不同进程回调，而客岁进展较好的家电、电力及公用事迹、银行等红利板块相抗争跌，泄漏出市集资金有一定的防患性倾向。

春节以来，由于中国在AI和机器东说念主领域的亮眼进展，A股的科技成长板块强势爆发，由于市集预期进取上市公司功绩较多，导致上述板块的市盈率总共走高。斥逐3月21日，万得东说念主工智能主张指数TTM市盈率为80倍，万得机器东说念主主张指数TTM市盈率为32倍，均处于历史相对高位。短时刻内累计涨幅过大、估值处于历史高位以及市集对关联标的骨子功绩进展握严慎格调，导致了本周关联板块出现较大调度。

全体来看，汇丰晋信基金觉得，由于1、2月份经济数据存在扰动，无法很好破除投资者的疑虑，再加上4月份将迎来一季报发布，市集关于基本面与预期错位的担忧有所进步，因此资金暂时出现了回流防患性板块的迹象。

基金关注估值和功绩匹配度

瞻望后市，多家基金公司觉得，后续市集可能从触动进取转为区间触动趋势，个股分化加大，估值和功绩的匹配度将重回市集关注焦点。

星河基金觉得，沪指在狂妄3400点之后以缩量整理为主，市集不雅望厚谊上升，量能受到影响，跟着4月份的附进，市集也将干涉上市公司年报、1季报清晰期功绩窗口期，市集关注点或关注焦点将归来基本面，跟着上市公司功绩清晰拉开序幕，市集或将愈加聚焦功绩信服性的契机。

此外，该公司觉得，部分近期累计涨幅较高的板块逐渐干涉功绩考证期，个股进展分化的分化也料将加大，估值与功绩的匹配度怎么亦然市集关注标的的要点之一。

金信基金也默示，触动中关注功绩与战略催化。短期来看，市集或不竭触动样貌，前期热门板块筹码拥堵，或出现完好意思厚谊。外部来看，特朗普将在4月2日征收浅显地平等关税，并针对特定行业征收独特关税，这可能会给群众市集带来较大的不信服性。里面成分上，3月下旬A股存在显然的“财报効应”，年报季报清晰期附进或成为市集新干线。

永赢基金觉得，向后看，全体而言市集无显然向下风险，亦穷乏显赫进取动能，市集可能从此前的触动趋势进取逐渐转为区间触动，前期进展较强的科技板块再度上行可能需恭候下一催化剂。

具体来看，该公司觉得，近期国内高频经济数据边缘变化不大。虚耗方面，节后住户出行热度回落、白酒动销平凡，天下虚耗品“以旧换新”扩容不竭践诺，算计全体虚耗保管韧性进展。巨额虚耗方面，以价换量布景下乘用车销量保管韧性，但按车企中位数计较的全体扣头率仍处于历史高位。地产方面，二手房中介前端带看量、认购数据进展精熟，部分一线城市房价存在企稳预期，但一手房进展仍然偏弱。分娩端，节后复工节拍显然弱于积年同时，中下流提货和顺不高，商业活跃度偏低。

汇丰晋信基金觉得，异日如经济数据和上市公司季报随机考证2024年9月以来一系列复古战略的效劳，投资者厚谊升温重迭功绩和估值设立，市集或将演出“三击”行情。

排版：刘艺文

校对：王蔚TS